一房两制破解夹心层住房难

江苏泰州“新政”燃起“夹心层”安居希望——“一房两制”破解“夹心层”住房难

　　 日前，江苏省泰州市正式出台《泰州市市区经济适用房租售并举实施细则》，根据这一《细则》，那些被称为社会“夹心层”的家庭将通过“共有产权、租售并举”的新模式，解决住房困难。
　　我国有相当一部分低收入群体，既不符合廉租房申请条件，又买不起经济适用房，这个群体被称为社会“夹心层”。“共有产权、租售并举”简而言之就是“一房两制”。举例来说，政府提供60平方米的住房，购房者因经济能力所限只能买40平方米，剩余20平方米则以介于廉租房与公房之间的租金出租给购房者，住房的产权分别由住户和政府共同拥有。待住户有经济能力购买其余20平方米的时候，再买下其产权。
　　海陵区44岁的沈女士于今年7月住进70多平方米的新房，她每月交纳29.7元的房租。“压力不是很大。”她说。在政府的帮助下， 沈女士现在靠摆水果摊维持生活。她说，现在就想多挣点钱，早日买下剩下的34平方米的产权，那样就可以拥有新房的全部产权。
　　据了解，截至目前，泰州市已有436户住房困难家庭享受到了“共有产权、租售并举”政策的实惠。年底，还将有100户家庭通过这种方式解决住房困难。
　　“政府买一部分，老百姓自己出一部分，这样就解决了百姓想拆迁、又怕拆迁后买不起房的问题。”泰州市委书记朱龙生说。江苏省建设厅房改办有关负责人表示，在江苏，像泰州这样试水“共有产权房”的城市还有无锡、连云港、苏州等。下一步，江苏将在试点的基础上，全面推行共有产权经济适用房制度。
　　根据《细则》，申请购买租售并举的经济适用房的条件是：一、具有本市市区常住城镇户口5年以上；二、仅有一处住房，家庭人均住房建筑面积在15平方米以下，或被拆迁房屋的市场评估价低于市区最低补偿标准且户口与被拆迁房屋一致的；三、自申请之日止前2年家庭人均月收入在市区最低工资线标准以下的低收入家庭。
　　《细则》同时提出，实施租售并举的经济适用房按当年经济适用房竣工总量的10%左右配置。
　　《细则》明确规定，租售并举经济适用房在取得完全产权5年后方可上市，上市时，应按届时同地段普通商品房与经济适用房差价的50%向政府交纳增值收益。租售

钟伟：大牛市将在两年内终结

　　近日，北京师范大学金融研究中心主任钟伟在广东电信举办的论坛上表示：“大牛市将在两年内终结，悲观估计的话就是一年。”而房地产价格在未来三年仍将保持上升的势头。

　　钟伟认为，根据以往经济学家的研究，近200年来从来没有一个超额利润的收益在50%以上的资本市场，没有一个大牛市持续的时间超过4年，现在中国是理性的投机市场，资本市场超额利润将走向终结。
　　虽然，明年居民银行存款搬家的情况会继续，增量的存款可能大部分都会分流到股市和楼市，尤其是定期存款将是下降得最厉害的部分。但他认为，明年开始，企业的盈利能力将无法保持前两年的快速增长速度，同时，资本市场的融资成本已经高于制度收益，种种可能将会导致明年的市场调整；“港股直通车”和股指期货的推出，也将带来资金分流和机构与中小投资者之间的利益再分配问题，这些也是影响明年股市的重要因素。
　　从历史经验来看，钟伟认为我国台湾和日本的发展历程与当今的中国大陆发展实际不同，如上世纪70年代的日本和中国现在的经济结构明显不同，包括劳动力群体和城市化水平等，因此，并不认为中国与他们有可比性。

四季度经济增速趋缓 央行或从四方面加大调控

　10月份我国的宏观经济运行数据显示：固定资产投资增速有所反弹，贸易顺差再创新高，物价涨幅重拾升势。整体来看，宏观经济仍保持高位运行态势。从四季度经济运行情况看，预计经济增速将高位趋缓。

而结合央行在下一阶段的货币政策主要思路，我们预计四季度央行将从四个方面加大调控力度。
　　四季度经济增速将高位趋缓
　　10月份我国的贸易顺差再创新高，达到了270.5亿美元，从11、12月份情况看，预计顺差规模仍将维持在200亿美元以上的高位，由此带来的央行货币被动投放的压力依然较大。CPI涨幅在9月份趋缓之后，10月份又重拾升势，反弹至6.5%，与8月份的涨幅持平。从原因来看，主要是食品价格的推动。
　　我们认为，四季度经济增速将高位趋缓，理由主要在于：虽然贸易顺差规模10月份再创历史新高，但由于去年四季度的月度贸易顺差均处在200亿美元以上的高位，因此，四季度贸易顺差增长的幅度将较前期有所下降。10月份贸易顺差为270.5亿美元，但同比增速已由9月份的56.2%减少到13.5%。二是前10个月的消费名义增速虽然继续冲高，但扣除价格因素的实际增长仍保持平稳，累计实际增速目前维持在12.7%左右。整体来看，四季度经济仍将运行在11%以上的较快增长区间，但预计增长速度略低于三季度11.5%的水平。
　　调控力度料将加强
　　11月份央行进行了今年第九次存款准备金率的上调，幅度仍为0.5个百分点，调整后的存款准备金率达到了13.5%的历史新高。对于这次调整，我们认为，主要还是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷的过快增长。同时也表明当前银行体系流动性过剩的压力依然不减。
　　11月份，央行发布了《第三季度货币政策执行报告》，在报告中，央行以专栏的形式对美国次级抵押贷款风波的深层次原因以及中期影响进行了分析。由此看出，对于美国次级抵押贷款市场对国际金融市场的影响以及对我国可能产生的冲击央行密切关注。对于物价形势，报告认为，价格整体上行压力依然较大，通胀风险仍须关注。与上期报告相比，央行对通胀压力的担忧丝毫未减。
　　结合央行在下一阶段的货币政策主要思路，我们预计四季度从政策面看，调控的力度有加大的可能。预计央行将从四方

侯宁：所谓“多空生命线”为何不堪一击？

或许，今天是中国股民该牢记的日子。
为什么？因为大盘尾市放量击穿了所谓多空生命线——60日均线，4882.52点。而从理论上看，这也便意味着市场已套住了半年来所有的交易者。当然，这仅仅是个概率事件，当不得真，但6124以来，七成投资者已被套大约是真的吧，至少，媒体这么说了，我也便权当是真的。
所以，对绝大多数投资者而言，如今年除了参考我的“24字方针”（大势已去，空仓休息；套得不多，抛掉为妙；套得很牢，割半留弹）进行不要的操作外，便理当去反思一个问题：为何自己没保住胜果或没赚到钱？为何在大势逆转之际自己还浑然不觉？
之前我写得很多，别的就不多说了，大家自可以去我的专栏或博客去看。故今天我只就眼前的事情发表一点意见，那便是，为何所谓多空生命线不堪一击？
对此，有些人或许感到很奇怪，觉得在此至少该有一番多空搏杀才对。但是，只要大家回头看看8月后4882点以上的行情是怎么涨上来的，你便知道，这个所谓生命线根本便经不起考验。为什么？因为它是权重股投机出来的，而现在最需要调整的便是权重股，带头下跌的也是权重股。此外，所谓“正常调整”也不过是人们的善良愿望，因为今年的大牛市根本便不是正常涨起来的。这就好比拔苗助长的道理一样，而你现在盼着“正常调整”便犯了郑人买履的错误。
当然，围绕所谓生命线，后市或许还会有所反复，但向下的趋势却是注定的了。因为就像我此前文章所说，上市公司业绩预期今后绝对是大滑坡，而人民币升值提速则意味着另一套支撑牛市的腿即将崩裂。股市，即便是一个我激烈抨击过的投机股市，也是要讲预期的，而我们的预期除了上述两点外，还剩一点就是宏观调控力度继续加大。这一点，不完全取决于股市，但可惜，它的威慑却必然会殃及股市。
最后需要补充的是，27日召开的中共中央政治局会议提出，“要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务……

大规模赎回谣言四起！基金公司辟谣巨额赎回

　　华夏行业精选昨首日募资近30亿元，华夏基金公司昨否认巨额赎回，称日净赎回规模不过5000多万元
　　尽管一些基金公司已经初现“净赎回”现象，但一些传闻似乎在超越事实本身。针对近日市场出现的众多基金被巨额赎回传闻，早报记者与相关基金公司进行求证，但几乎所问公司都否认被巨额赎回。
　　大规模赎回谣言四起
　　早报记者早前曾报道，一些基金公司已经初步显现净赎回。然而，近日已出现基金出现巨额赎回潮的传闻，并被一些公开渠道引用。
　　“某某基金公司旗下的基金近日被赎回几百亿”，这样的传闻在一些网站或者股吧时时出现，甚至一些个股的下跌，也是基金因赎回砸盘的消息时不时能听到，所不同的，仅仅是被传赎回的公司名称不同。
　　“市场最近似乎流传着不好舆论氛围在制造恐慌情绪。”一位基金公司人士称，“至少从我们自己公司来看，并没有感觉很明显的赎回，基本是赎回与申购的量差不太多，有时赎回略大于申购。”
　　基金公司澄清
　　银华基金公司人士告诉早报记者：“近期市场深幅调整，传言基金出现巨额集中赎回。我们公司整体规模始终保持稳定，各只基金交易情况正常，并未出现大规模赎回的情况。”
　　上投摩根市场部人士也称：“在公司旗下各基金禁止申购的情况下，日赎回总量最多时也不过1亿元，这对于千亿元基金规模的公司，也仅千分之一。
　　华夏基金公司人士也告诉早报记者，公司旗下基金基本保持平衡，日净赎回规模不过5000多万元，占公司管理资产总规模并不大。
　　甚至有基金公司称，尽管市场调整，公司旗下基金还仍在净申购状态。
　　由于国内资产总量排名前十的基金公司，管理资产占市场的绝对优势。早报记者对这些有着强大市场“话语权”的公司采访时了解到，目前市场人气不足，基金赎回情况不稳定，从整体来看，基金整体赎回数量远不如传闻可怕。
　　基金并不悲观
　　市场人士分析，本轮基金赎回的原因主要来自市场的“跌跌不休”，不少投资者担心，一旦市场继续下跌，基民将加大赎回而导致市场进入“下跌-赎回-再下跌-再赎回”的不良循环。
　　但基金经理们对市场仍然不悲观，认为下跌空间已不大。一位基金经理在内部表示，对市场

恒指震荡走高 空袭警报解除了？ 吗

【提要】：今天恒指高开150点后全日在429点内飘忽上落，收市升161点，报27,371点；国企指数升83点，报16,362点，大市成交1,041亿元；现货月期指收报27,430，升325点，比现货高水59点，成交98,229张；12月期指收报27,417，升278点，成交76,096张……
1、恒指全日升161点报27,371 成交1,041亿元(本页)
2、本地地产股领涨 恒指震荡走高
3、中资电讯股向好 煤炭股显著反弹
4、恒指缩量反弹161点 期指结算前夕多空激斗
＝＝大行评级＝＝
1、中资股变得颇为反覆 马钢连升三日走势转好
2、大摩：给工银亚洲“增持”评级
3、汇丰次贷亏损或至450亿美元 机构评级纷纷下调
4、瑞银改新方法分析神华 目标价降至76.64元
5、雷曼降汇控目标价至170元 料北美业务贡献减少
＝＝公司新闻＝＝
1、中海油：蓬莱19－3油田新平台投产
2、网通称难预计内地电讯业何时重组
3、中国重汽全日收报10.86元 低招股价15.68%
4、350亿美元重组二投资公司 汇控注资计划引争议
5、中铝：调升氧化铝现货价8.5%
恒指全日升161点报27,371 成交1,041亿元
今天恒指高开150点后全日在429点内飘忽上落，收市升161点，报27,371点；国企指数升83点，报16,362点，大市成交1,041亿元；现货月期指收报27,430，升325点，比现货高水59点，成交98,229张；12月期指收报27,417，升278点，成交76,096张。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)升1.36%；联通(0762-HK)升1.44%；网通(0906-HK)表示有可能引入外资股东，炒高6.34%，同是受惠内地电讯重组的中电信(0728-HK)亦炒高5.42%。
中资保险股方面，国寿(2628-HK)表示投资股权比重拟上升，先升后回0.125%；刘銮雄再减持平保(2318-HK)H股，跌0.64%；财险(2328-HK)跌1%；中保国际(0966-HK)回升5.2%。

12月市场策略 为08年一季度做好准备

　　报告要点：
　　11月本报告月度组合收益率-13.82%，收益水平略差于大盘
　　我们精心配选了6只股票作为11月的月度组合。经过一个月的实际运行，截止到11月27日，该组合配置收益率为-13.82%，而同期大盘沪深300指数涨幅为-12.68%。组合收益水平略差于大盘。
　　11月走势，指标股推动大盘快速回落
　　此次下跌有多方面的因素导致。首先是政策方面的引导，管理层讲话对于市场资产泡沫表示了担忧，并指出对于市场要防止大起大落，用市场的手段进行调控。基金作为最大的机构投资者，显然受到了政策导向的影响，部分基金开始有减仓的操作。其次，通胀的担忧再次抬头，公布的10月CPI数据再度走高，市场担心央行将进一步采取紧缩的金融政策。最后资金面也受到影响，在市场出现连续下跌后，机构特别是大非减持的动作进一步加快。
　　12月行情预测，行情出现触底反弹机会增大
　　根据以上的分析，我们认为，在政策面的反复从紧的压力之下，市场短期仍有反复调整的要求。我们须密切关注政策面的变化，特别是对于基金的导向，基金的操作是市场的风向标。但越接近年底，对于08年年初的预期开始影响市场，其影响力逐步加大。政策面的压力将市场过度打压到5000点，甚至4500点之后，短期压力释放接近完结。而在资金面推动之下，市场可能展开一轮较为强劲的反弹行情。
　　12月投资策略：关注超跌股，关注金融股
　　市场经过连续的调整，很多个股跌幅较大，特别是部分有色等资源类股票跌幅巨大。我们认为，资源类股的业绩并不会象人们想象那样出现大幅度的下降，其业绩仍能保持增长的机会很大。目前对于其估值的质疑，在业绩增长下可能有所缓解。同时由于明年经济增长的情况预期良好，金融股的表现仍将出色，其业绩增长具有较好的确定，因为在调整后，建议适当关注金融股的走势。
　　11月行情简要回顾
　　11月走势，指标股推动大盘快速回落
　　11月走势改变了以往行情的特点，出现了连续快速的下跌。我们11月策略报告提出，11月市场面临更多的调整因素，短期调整的压力显著加大，市场最终的走势与我们的分析预测基本一致。
　　11月市场从6000点下探到49

中石油周末最后一跌 大盘同期见底

明日大盘气象站：中石油技术最后一跌，银行地产在人民币升值的前提下展开止跌反弹。
早间两市大盘高开低走先抑后扬，一路维持窄幅震荡整理的走势，成交量持续萎缩。从K线形态上看，半年线破掉后，均线系统对股指构成了层层的压力，明显呈现空头排列，加上人气逐渐趋弱，即使短线技术面有反弹要求，面对当前市场做多信心不足做多动力匮乏的现状，本人认为当前技术形态仍属下跌中继走势，但也是本轮的最后一次下跌的过程，抢反弹时间虽然尚不成熟但在本周末也离的不远了。盘面看，个股涨多跌少，目前有宁夏恒力、菲达环保、上海梅林以及连续两日涨停的哈飞股份、大橡塑共五只个股位列涨幅榜首。 涨幅在5%以上个股不足50只，数据同比未见明显增加，大盘依然呈现弱势格局特征。目前领涨板块包括环保、水务、节能环保、供水供气、新能源、网络、3G等，而金融、有色金属、地产、石油、钢铁等主流资金板块持续表现欠佳，多数个股的普涨根本无法阻挡以中国石油、中国石化、工行、中行等权重股下挫对大盘的拖累，也是制约股指反弹的主要因素。明年宏观调控基调明确，股指期货即将推出，红筹股、新股IPO加速等利于大盘调整的政策条件存在，使得今日大家感到一些无形的担忧，但从高点下跌在周末的话，刚好是神奇窗口的拐点，所以大盘在周末有望结束技术上的调整，展开有力的反弹过程，然后是否补量才是至于行情的性质问题，大家可以进一步的仔细观察和期待。
技术上看，沪指盘中跌破了至关重要的4800点位，而且前日又留下了一个跳空缺口，而可以看到，6000点以来沪指已经留下了三个条口缺口，表明目前市场正处于一个强势的下跌过程，而且这个过程有可能成为本轮调整的主要下跌阶段，因此，多方能否在目前的点位发起有效的反击和抵抗将成为投资者最为关注的因素，从目前的市场氛围分析，在经历了长达两年半的牛市格局之后，绝大部分投资者已经形成了相当习惯的牛市思维，虽然已经下跌了20%，但这种思维并没有改变，但作为中期趋势来讲，调整最终结束的标志则是这种牛市思维的转变，因此，笔者坚定分析认为，随着市场的不断下跌，恐慌的情绪也将快速蔓延，越来越多的投资者将加入到杀跌行列，这必然会导致指数的下跌。而对于盘中市场来分析，投资者必须继续跟踪和观察银行股的动向，因为，只有银行股没有出现大幅度的下跌，只有银行股

申银万国：明年A股运行轨迹回暖－整固－上扬

　　申银万国证券研究所预计沪深300明年波动区间在4500-7000点
　　申银万国证券研究所日前发布《2008年中国A股展望》相关报告，报告指出：中国目前已经出现狭义“金融脱媒”，并出现了广义“金融脱媒”迹象，而未来“金融脱媒”的衍生进程将决定A股市场泡沫程度的高低。在此背景下，通过对盈利、估值等因素的分析，申银万国判断，市场2008年或将呈现出“回暖－整固－上扬”的运行格局，预计沪深300指数明年的波动区间将在4500－7000点。
　　“金融脱媒”决定泡沫大小
　　“金融脱媒”有狭义和广义之分。狭义而言，是指在定期存款利率上限管制的条件下，当货币市场利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平时，存款机构的资金就会大量流向货币市场（居民储蓄离开银行系统进入股权及货币市场）；广义而言，金融脱媒还包括资金需求方抛开金融中介，直接在货币市场发行短期债务工具（直接融资比例逐渐接近甚至超过间接融资）。
　　申银万国指出，居民储蓄增长显著放缓、活期储蓄比重大幅上升的现实表明，在实际利率下滑的背景下，我国已经出现了狭义金融脱媒；而股权融资比例上升、固定资产投资中非银行系统国家预算内资金增长迅猛等表象则显示，我国也已经出现广义脱媒迹象。
　　具体到股市而言，申银万国认为，金融脱媒会推动市场泡沫的衍生。首先，狭义的金融脱媒为股票市场提供了短期充沛流动性，在实际利率短期无法提高的情况下，收入的上升只能促使居民家庭对权益投资进行更热烈的追捧。其次，虽然企业盈利能力下滑，但过度投资仍能刺激净资产规模膨胀，这使得企业利润总体规模继续膨胀，并掩盖实体经济盈利能力下滑的本质。最后，如果资金提供方缺乏对投资的风险监控，大量资金与投资收益可能来自虚拟的股权投资，并造成盈利的泡沫。
　　回暖－整固－上扬
　　对于A股市场2008年走势而言，以沪深300指数为标的，申银万国判断该指数2008年全年波动区间将在4500－7000点，对应08年动态市盈率区间为24－37倍。
　　从运行过程看，申银万国认为，市场08年或将经历三个运行阶段。首先是回暖阶段，市场回暖的原因可能在于压抑的资金热情借助股指期货推出时间表和政策松动进入市场，大盘股再度推动市

“两个防止”成为首要任务 明年宏调基调明确

【前言】中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。要坚持好字优先，促进经济发展方式加快转变，坚持扩大内需的方针，着力增强消费对经济增长的拉动作用。
(一)热点聚焦
防过热防通胀作为宏观调控首要任务
　　中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。
　　会议认为，今年以来，全党全国坚持以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻科学发展观，全面落实中央各项部署，特别是在党的十七大胜利召开的鼓舞下，积极推进全面建设小康社会进程，各项事业发展取得了新的成绩。经济社会发展保持增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势，宏观调控成效继续显现，农业稳定发展、农民持续增收，节能减排工作力度加大，企业经济效益明显改善，财政收入大幅增长，体制改革取得新突破，开放型经济水平进一步提高，社会事业加快发展，城乡居民收入快速增长，人民群众得到更多实惠。
　　会议指出，当前促进经济又好又快发展有不少有利条件，但也必须看到，国际经济环境更加复杂，国民经济运行中长期积累的一些突出矛盾和问题依然存在，改善民生工作仍有不少亟待解决的问题。我们必须保持清醒头脑，增强忧患意识，更加扎实、更加深入地做好工作。
　　会议强调，做好2008年的经济工作十分重要。要全面贯彻党的十七大精神，高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，紧紧围绕转变经济发展方式和完善社会主义市场经济体制，继续加强和改善宏观调控，积极推进改革开放和自主创新，着力优化经济结构和提高经济增长质量，切实加强节能减排和生态环境保护，更加重视改善民生和促进社会和谐，推动国民经济又好又快发展。
　　会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。要坚持“好字优先”，促进经济发展方式加快转变，坚持扩大内需的方针，着力增强消费对